Frankfurt, 23. Dezember 2025 – A&O Shearman hat die Deutsche Pfandbriefbank AG (pbb) bei einer Significant-Risk-Transfer-(„SRT“)-Transaktion mit mehreren Fonds von Oaktree Capital Management, L.P. (Oaktree) beraten. Im Fokus der Transaktion steht die synthetische Absicherung der Mezzanine-Tranche eines performanten US-Kreditportfolios der pbb im Umfang von rund 320 Millionen US-Dollar. Das zugrunde liegende Portfolio besteht überwiegend aus durch Büroimmobilien besicherten Darlehen mit einem Gesamtvolumen von etwa 2 Milliarden US-Dollar.

Mit der Transaktion setzt die pbb einen wesentlichen Meilenstein bei der Umsetzung ihres strategischen Exits aus dem US-Markt. Die Absicherung ermöglicht eine zügige und effiziente Risikoentlastung für rund 16 Prozent des zugrunde liegenden Portfolios und unterstreicht zugleich die anhaltende Funktionsfähigkeit des europäischen SRT-Marktes für strukturierte Kapitalentlastungslösungen im gewerblichen Immobiliensektor.

Die Strukturierung sah die Zeichnung einer von der pbb begebenen, verzinslichen und besicherten Credit-Linked Note durch Oaktree vor. Infolge der rein synthetischen Ausgestaltung wird die pbb gegen potenzielle Verluste der nachrangigen Tranche abgesichert, während sie ihr vorrangiges Exposure gegenüber dem Großteil des performanten US-Portfolios aufrechterhält.

Das A&O Shearman-Team stand unter der Leitung von Partner Dr. Stefan Henkelmann und Senior Associate Faria Fagirzai (beide Kapitalmarktrecht, beide Frankfurt). Dem Team gehörten ferner die Partner Martin Scharnke (Kapitalmarktrecht, Frankfurt), Dr. Heike Weber (Steuerrecht, Frankfurt) und Lorenz Haselberger (Steuerrecht, New York), die Counsel Jens Nollmann und Daniela Schmitt (beide Kapitalmarktrecht, Frankfurt), Sahar Kianfar (Kapitalmarktrecht, London/San Francisco) sowie Jo Goulbourne Ranero (Banking Regulatory, London) an. Weitere Teammitglieder waren die Senior Associates Robert Simmons und Louise Weir(beide Kapitalmarktrecht, beide London), die Associates Johanna Ribbe (Kapitalmarktrecht, Frankfurt) und Felix Palmqvist (Steuerrecht, Frankfurt) sowie die Senior Business Lawyers Corinna Dreyer und Mirja Hinrichs (beide Kapitalmarktrecht, Frankfurt).